من ليمان براذرز إلى مضيق هرمز: ثلاث أزمات مختلفة*رامي خريسات
في عالم يتقاطع فيه الاقتصاد بالسياسة، باتت الأزمات مختبراً حقيقيًا لاختبار مرونة السياسات النقدية والمالية. مررنا منذ 17 عامًا ثلاث أزمات كبرى مالية فتجارية فجيوسياسية: الأزمة المالية 2008، حرب التعريفات التجارية في عهد ترامب، والحرب الإيرانية - الإسرائيلية 2025.
في 2008، في ازمه مالية بدأها انهيار ليمان براذرز تحوّل الدولار إلى ملاذ آمن رغم الأزمة، مدعومًا بثقة الأسواق في المؤسسات الأميركية وتدخل الفيدرالي عبر مقايضات العملات Currency Swaps، حيث ارتفع مؤشر الدولار 22 %. بينما صعد الذهب من 750 إلى 1,030 دولار (+37 %)، ليبلغ لاحقًا ذروته عند 2,790 دولار في 2024. لكن في 2025، كان أداء الذهب خلال التوترات الإيرانية- الإسرائيلية باهتاً، وصعد الدولار 0.6 % فقط.
شهد النفط تقلبات حادة بين الأزمات: في 2008، بلغ ذروة 147 دولاراً قبل انهياره إلى 35 دولاراً مع تراجع الطلب العالمي. أما في 2025، فلم تتجاوز الأسعار 75 دولاراً رغم الحرب، بسبب مخاوف الركود العالمي التي كبحت الزخم الشرائي، وحتى اللحظة تبدي إيران حرصاً على أمن مضيق هرمز - المنفذ الحيوي لصادراتها النفطية، خاصة إلى الصين التي تستورد %20 من احتياجاتها النفطية من إيران بخصم 20 دولاراً للبرميل.
في الأسواق المالية، 2008 شهدت انهيارات حادة وتفعيل آليات وقف التداول (Circuit Breakers)، مع فرض مزيد من الرقابة على المشتقات والافصاح عن الانكشاف على المؤسسات المالية المتضررة من مشتقات الرهون العقارية. أما في 2025، فقد كان الهبوط مؤقتًا، وساهم تراجع مؤشر الخوف الأميركي volatility index من %20 إلى 5 % في استعادة الثقة.
سندات الخزانة الأميركية لعشر سنوات شهدت في 2008 زيادة أسعارها وانخفاض عوائدها إلى أقل من 2 %، بينما بقيت في 2025 مرتفعة عوائدها (4.3 - %5) بسبب العجز المالي.
أما الأزمة التجارية في فترة ترامب الثانية فلم تسبب تعريفات ترامب تضخمًا كبيرًا فقط (%+1.2)، إذ خفض التجار هوامش الربحية، واستوردوا البدائل، وخزّنوا البضائع. لكن ذلك ليس بمستدام خاصة للمنتجات التي تدخل في مكوناتها مواد مستوردة.
في 2008 تأثر الأردن بانكماش السيولة عالميًا، مما أدى إلى تباطؤ في تدفق الاستثمارات، وتراجع تحويلات المغتربين في حين ان أسعار النفط المنخفضة قلّصت العجز في فاتورة الطاقة مؤقتًا، لكن رافقها تباطؤ في النمو وساهمت السياسة النقدية وتجنب الاستثمارات المسمومة في سرعة عودة الاستقرار.
في 2025 على الدول النامية سيكون التأثير ارتفاع تكلفة الاقتراض الخارجي، وتزايد الضغوط التضخمية مع تقلب العملات وتذبذب أسعار السلع. مما يستوجب التحوط وقراءة دقيقة لاتجاهات الأسواق، وتعزيز المرونة عبر التنويع، والإدارة الذكية للمخاطر، والسياسات المتوازنة بين الاستقرار والنمو، وتعزيز الطاقة البديلة لتقليص أثر تقلبات أسعار النفط، والاهتمام بالثقافة المالية لدى الأفراد تجاه الأصول البديلة كالذهب والسندات والصكوك والأسهم ضمن تنويع مدروس.
لغة الأزمات سواء مالية او تجارية او جيوسياسية تبقى واحدة: الذهب، النفط، الدولار، وسندات الخزانة. وهذه ليست مؤشرات مالية فقط، بل إشارات مبكرة على مزاج الأسواق وثقة المستثمرين. لكن هناك مستجدات مهمة تعكس تغير ديناميكيات الأسواق حيث لم تعد الصدمات الجيوسياسية وحدها كافية لدفع الأسعار صعوداً.
ويبقى التفاؤل قائماً بتراجع المخاطر وقرب الاستقرار، حيث التحليلات والتوقعات رهينة التطورات الجيوسياسية خاصة ما يتعلق بالتدخل الأميركي.
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
الدستور
منذ 42 دقائق
- الدستور
اليورو يرتفع بعد اتفاق تجاري بين واشنطن وبروكسل
الدستور - سجلت عملة اليورو ارتفاعا، خلال تعاملات الاثنين المبكرة، عقب الإعلان عن اتفاق تجاري إطاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وهو الأحدث في سلسلة من الاتفاقات الرامية إلى تجنب حرب تجارية عالمية. وأعلن الرئيس الأميركي دونالد ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، خلال لقائهما في اسكتلندا أمس عن الاتفاق الذي سيؤدي إلى فرض رسوم جمركية بنسبة 15 بالمئة على سلع الاتحاد الأوروبي، أي نصف النسبة التي هدد ترامب بفرضها اعتبارا من أول أغسطس. ومن المقرر أن يجتمع كبار المفاوضين الأميركيين والصينيين في ستوكهولم الاثنين بهدف تمديد الهدنة التجارية ومنع حدوث زيادات حادة في الرسوم الجمركية. في الوقت نفسه يتحول اهتمام المستثمرين نحو نتائج أعمال الشركات واجتماعات البنوك المركزية في الولايات المتحدة واليابان. قال رودريجو كاتريل كبير استراتيجيي العملات في بنك أستراليا الوطني 'قد يكون أسبوعا إيجابيا، لمجرد أننا أصبحنا الآن نعرف قواعد اللعبة، إن صح التعبير'. وأضاف في بث صوتي لبنك أستراليا الوطني 'مع ازدياد الوضوح، يمكن أن نتوقع ليس فقط في الولايات المتحدة، بل في جميع أنحاء العالم، مزيدا من الاستعداد للنظر في فرص الاستثمار والتوسع واستكشاف الفرص المتاحة'. استقر اليورو عند 1.1763 دولار، مرتفعا بنسبة 0.2 بالمئة حتى الآن في آسيا. وارتفعت العملة الأوروبية الموحدة 0.2 بالمئة لتصل إلى 173.78 ين. وقال ترامب إن الاتحاد الأوروبي يعتزم استثمار حوالي 600 مليار دولار في الولايات المتحدة، وزيادة مشترياته من معدات الطاقة والمعدات العسكرية الأميركية بشكل كبير. يُشبه هذا الاتفاق اتفاقا أُبرم مع مفاوضي طوكيو الأسبوع الماضي، والذي سيشهد استثمار اليابان حوالي 550 مليار دولار في الولايات المتحدة، وفرض رسوم جمركية بنسبة 15 بالمئة على سياراتها ووارداتها الأخرى.
جفرا نيوز
منذ ساعة واحدة
- جفرا نيوز
الذهب يتراجع إلى أدنى مستوى
جفرا نيوز - تراجعت أسعار الذهب، الاثنين، إلى أدنى مستوياتها في نحو أسبوعين، بعد أن قلص اتفاق تجاري إطاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إقبال المستثمرين على الملاذات الآمنة. وانخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية 0.1% إلى 3332.39 دولارا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 00:20 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامس أدنى مستوى له منذ 17 تموز. وتراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب 0.1% إلى 3332.50 دولارا للأونصة. وأبرمت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي اتفاقا تجاريا إطاريا الأحد يقضي بفرض رسوم جمركية بنسبة 15% على معظم سلع الاتحاد الأوروبي وهي نصف النسبة التي كانت الولايات المتحدة هددت بفرضها. وأدى الاتفاق إلى تفادي حرب تجارية أكبر بين حليفين يمثلان ما يقرب من ثلث التجارة العالمية. ويتطابق الاتفاق في عناصر رئيسية مع الإطار الذي سبق أن توصلت إليه واشنطن مع اليابان، لكنه، مثل ذلك الاتفاق، يترك العديد من القضايا معلّقة. وتحسنت ثقة المستثمرين بعد التوصل إلى الاتفاق، وسجلت العملات الأوروبية ومؤشرات الأسهم الأميركية الآجلة ارتفاعا. ومن المقرر أن يلتقي مفاوضون كبار من الولايات المتحدة والصين في ستوكهولم الاثنين في مسعى لتمديد الهدنة التي حالت دون فرض رسوم جمركية مرتفعة وذلك قبل الموعد النهائي المقرر في 12 آب. وانخفض مؤشر الدولار الأميركي 0.1%، ما جعل الذهب المقوّم بالدولار أقل تكلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) سعر الفائدة القياسي ضمن نطاق 4.25% إلى 4.50% الأربعاء وذلك في ختام اجتماعه المقرر على مدى يومين. وكان رئيس المجلس جيروم باول قد أشار إلى ضرورة انتظار المزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب الجمعة إن اجتماعه مع باول كان إيجابيا، مما يشير إلى احتمال أن يكون رئيس الاحتياطي الاتحادي منفتحا على خفض أسعار الفائدة. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية 0.1% إلى 38.17 دولارا للأونصة، وزاد البلاتين 0.9% إلى 1413.50 دولارا. وارتفع البلاديوم 0.5% إلى 1225.25 دولارا.
عمون
منذ ساعة واحدة
- عمون
الذهب يتراجع إلى أدنى مستوى في قرابة أسبوعين
عمون - تراجعت أسعار الذهب، الاثنين، إلى أدنى مستوياتها في نحو أسبوعين، بعد أن قلص اتفاق تجاري إطاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إقبال المستثمرين على الملاذات الآمنة. وانخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية 0.1% إلى 3332.39 دولارا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 00:20 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامس أدنى مستوى له منذ 17 تموز. وتراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب 0.1% إلى 3332.50 دولارا للأونصة. وأبرمت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي اتفاقا تجاريا إطاريا الأحد يقضي بفرض رسوم جمركية بنسبة 15% على معظم سلع الاتحاد الأوروبي وهي نصف النسبة التي كانت الولايات المتحدة هددت بفرضها. وأدى الاتفاق إلى تفادي حرب تجارية أكبر بين حليفين يمثلان ما يقرب من ثلث التجارة العالمية. ويتطابق الاتفاق في عناصر رئيسية مع الإطار الذي سبق أن توصلت إليه واشنطن مع اليابان، لكنه، مثل ذلك الاتفاق، يترك العديد من القضايا معلّقة. وتحسنت ثقة المستثمرين بعد التوصل إلى الاتفاق، وسجلت العملات الأوروبية ومؤشرات الأسهم الأميركية الآجلة ارتفاعا. ومن المقرر أن يلتقي مفاوضون كبار من الولايات المتحدة والصين في ستوكهولم الاثنين في مسعى لتمديد الهدنة التي حالت دون فرض رسوم جمركية مرتفعة وذلك قبل الموعد النهائي المقرر في 12 آب. وانخفض مؤشر الدولار الأميركي 0.1%، ما جعل الذهب المقوّم بالدولار أقل تكلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) سعر الفائدة القياسي ضمن نطاق 4.25% إلى 4.50% الأربعاء وذلك في ختام اجتماعه المقرر على مدى يومين. وكان رئيس المجلس جيروم باول قد أشار إلى ضرورة انتظار المزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب الجمعة إن اجتماعه مع باول كان إيجابيا، مما يشير إلى احتمال أن يكون رئيس الاحتياطي الاتحادي منفتحا على خفض أسعار الفائدة. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية 0.1% إلى 38.17 دولارا للأونصة، وزاد البلاتين 0.9% إلى 1413.50 دولارا. وارتفع البلاديوم 0.5% إلى 1225.25 دولارا.
