صعود البترول والتضخم.. تحديات تهدد بإيقاف مسيرة تخفيض الفائدة
على وقع تضخم لم يهزم بعد، وسوق صرف تحاول التقاط أنفاسها، تعقد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي، نهاية الأسبوع الجاري، رابع اجتماعاتها خلال 2025، من أجل تحديد مصير أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.
وعلى مدار اجتماعين عقدا خلال الفترة الماضية، قررت لجنة السياسات النقدية ـ للمرة الأولى منذ 5 سنوات ـ خفض أسعار الفائدة بواقع 2.25% في الاجتماع الأول، ثم 1% في الاجتماع الثاني، ليصل العائد على الإيداع والإقراض إلى 24% و25% على الترتيب، وهو ما اعتبر إشارة واضحة إلى تغير بوصلة السياسة النقدية، من التشديد إلى التيسير، في ظل تباطؤ نسبي للتضخم استمر شهورًا.
انخفاض التضخم بدأ في نوفمبر 2024 ليسجل 23.7%، ثم استمر في التراجع على مدار 4 أشهر، وصولًا إلى 9.4% بحلول مارس 2025، لكنه عاد للصعود مرة أخرى في أبريل ومايو مسجلًا 10.4%، و13.1% على التوالي.
ويتوقع مصرفيون وخبراء في الأسواق المالية، أن تبقي لجنة السياسات النقدية على أسعار الفائدة دون تغيير، خلال اجتماعها المرتقب يوم 10 يوليو الجاري، مستندين إلى عدد من المعطيات أبرزها التواترات الجيوسياسية بالمنطقة، وارتفاع أسعار البترول عالميًا، وزيادة الأجور والمعاشات بداية من أول يوليو الجاري، مما قد يزيد من احتمالات ارتفاع معدلات التضخم مجددًا.
التثبيت السيناريو الأقرب
وتوقعت الدكتورة سهر الدماطي، الخبيرة المصرفية، ونائب رئيس بنك مصر سابقًا، أن يقرر البنك المركزي تثبيت سعر الفائدة، اعتمادًا على المتغيرات المحلية والدولية التي طرأت مؤخرًا، كارتفاع أسعار البترول عالميًا وتجاوزه 100 دولار للبرميل، فيما تم تقديره بالموازنة العامة للعام الحالي بنحو 65 دولارًا فقط، قائلة: 'رغم تراجع الأسعار نسبيًا مؤخرًا، فإنها مازالت أعلى من توقعات الموازنة العامة للدولة'.
كما أشارت سهر الدماطي إلى أن قرار لجنة السياسة النقدية يرتبط بعدة محاور من أهمها اتجاهات التضخم في الشهر الماضي، ومستقبل الدعم الحكومي، وهل سيتم تقليصه خلال يوليو كما يتردد، أم سيتأجل لنهاية العام، إلى جانب التوترات الجيوسياسية بالمنطقة، والتحركات العالمية في أسعار الطاقة.
وأضافت: 'المعطيات سالفة الذكر قد تدفع البنك المركزي نحو وقف دورة التيسير النقدي مؤقتًا، واللجوء إلى التثبيت كخطوة تحفظية، خاصة في ظل عودة معدلات التضخم إلى الارتفاع خلال شهري أبريل ومايو'.
وحذرت سهر الدماطي من أن أي خطوة غير محسوبة قد تؤثر على استقرار السوق في النصف الثاني من العام، وهو ما يفرض على البنك المركزي التحرك بخطوات حذرة ومدروسة.
خفض الفائدة الآن مخاطرة
بدوره أكد الدكتور أحمد مجدي منصور، الخبير المصرفي، أن السيناريو الأقرب لقرار لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي، خلال اجتماعها المقبل، هو تثبيت أسعار الفائدة، مشيرًا إلى أن الظرف الراهن لا يحتمل مزيدًا من التيسير النقدي، رغم حاجة السوق والمستثمرين لتكلفة تمويل أقل.
وقال: 'الخفض الآن مخاطرة، لأن الاقتصاد يمر بمرحلة حساسة في ظل عودة التضخم إلى الصعود، وعدم شعور السوق بانخفاض فعلي في أسعار السلع'، لافتًا إلى أن المركزي خفض أسعار الفائدة بمعدل تجاوز 3% في الاجتماعين الأخيرين، وبالتالي فإن التريث أصبح ضرورة لتقييم الأثر الكامل لهذا التيسير.
وأيد منصور الرأي القائل بأن الضغوط العالمية، وعلى رأسها تقلبات أسعار البترول والتوترات الجيوسياسية في المنطقة، مازالت تلقي بظلالها على استقرار الأسواق، وهو ما يستدعي نهجًا احترازيًا من البنك المركزي، لتفادي أي انعكاسات سلبية على الجنيه أو معدلات التضخم مجددًا.
وأكد أن المصانع لم تدخل بعد في دورات إنتاج بأسعار مخفضة، وبالتالي لم يصل الأثر الإيجابي للتيسيرات الأخيرة إلى المستهلك، مضيفًا: 'المواطن لا يشعر حاليًا بانخفاض التضخم، والقطاع الصناعي لم يستفد بعد من تراجع معدلاته، وهو ما يجعل خفض الفائدة الآن خطوة غير مضمونة العواقب'.
وشدد منصور على أن الأسواق بحاجة إلى تحفيز بخفض معدلات الفائدة، لكن الأولوية الآن للاستقرار، وتثبيت الفائدة حاليًا هو القرار الأقرب.
الخفض وارد
في الوقت نفسه يرى محمود نجلة، المدير التنفيذي لأسواق النقد والدخل الثابت بشركة الأهلي لإدارة الاستثمارات المالية، أن القرار الأقرب حاليًا هو الإبقاء على سعر الفائدة دون تغير، مشيرًا إلى أن هناك احتمالًا قائمًا، وإن كان محدودًا، بأن تتجه لجنة السياسات النقدية إلى مزيد من الخفض الذي لا يتجاوز 1%.
وأوضح أن تثبيت الفائدة يأتي في ضوء عودة بعض الضغوط التضخمية على الاقتصاد المحلي خلال الفترة الأخيرة، سواء نتيجة التوترات الجيوسياسية الإقليمية ـ رغم تراجع حدتها مؤخرًا ـ أو بسبب حزم زيادة الأجور والمعاشات، التي بدأ تطبيقها منذ أول يوليو الجاري، وتؤدي إلى ارتفاع نسبي في مستويات الطلب المحلي وبالتالي، ضغط إضافي على الأسعار.
ولفت إلى أنه حال اتجاه المركزي لخفض الفائدة، فمن المرجح أن يكون محدود جدًا، لإرسال إشارة على التمسك بمسار السياسة النقدية التيسيرية، التي بدأها البنك مؤخرًا، لكن دون التفريط في الحذر الذي تفرضه المعطيات الحالية.
واختتم نجلة حديثه بالتأكيد على أن البنك المركزي سيتحرك وفق قراءة دقيقة للمشهد الاقتصادي، مرجحًا أن يتم الإبقاء على أسعار الفائدة كما هي لحين اتضاح الأثر الكامل للتغيرات الأخيرة على التضخم.
وفي استطلاع أجري مؤخرًا أجمعت 5 بنوك استثمار على أن البنك المركزي سيبقي سعر الفائدة دون تغيير بسبب التوترات الجيوسياسية، والارتفاعات المرتقبة في أسعار المواد البترولية والكهرباء، مما يرفع من احتمالات زيادة التضخم.
وخلال تعاملات الأسبوع الماضي، شهدت سوق صرف العملات تراجع الدولار أمام الجنيه بنحو 25 قرشًا، وهو ما يعكس مؤشرات إيجابية تؤكد قدرة الجنيه على الصمود النسبي في وجه الضغوط الدولارية، مدفوعًا بتزايد تدفقات النقد الأجنبي من مصادر متعددة، إلى جانب استمرار التهدئة في الأسواق الموازية، التي كانت تشكل في وقت سابق بؤرة ضغوط كبيرة على العملة المحلية.
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
أموال الغد
منذ 36 دقائق
- أموال الغد
«آي صاغة»: الذهب يربح 30 جنيهًا خلال أسبوع مدعومًا بمخاوف جيوسياسية
سجلت أسعار الذهب في الأسواق المحلية ارتفاعًا بنحو 0.7% خلال تعاملات الأسبوع الماضي، بالتوازي مع صعود الأوقية في البورصة العالمية بنسبة 1.9%، مدعومة بتصاعد التوترات الجيوسياسية ومخاوف من تفاقم أزمة الديون السيادية، وفقًا لتقرير منصة «آي صاغة» لتداول الذهب والمجوهرات عبر الإنترنت. وقال سعيد إمبابي، المدير التنفيذي للمنصة، إن جرام الذهب عيار 21 ارتفع بقيمة 30 جنيهًا خلال الأسبوع، حيث بدأ التداول عند مستوى 4610 جنيهات واختتمه عند 4640 جنيهًا، كما ارتفعت الأوقية عالميًا بمقدار 63 دولارًا، من 3274 إلى 3337 دولارًا. وسجل جرام الذهب عيار 24 نحو 5303 جنيهات، وعيار 18 3977 جنيهًا، وعيار 14 3094 جنيهًا، فيما بلغ سعر الجنيه الذهب 37120 جنيهًا. وأشار إمبابي إلى أن السوق المحلي شهد استقرارًا نسبيًا خلال تعاملات أمس السبت، تزامنًا مع عطلة البورصة العالمية، حيث افتتح عيار 21 التداول عند 4640 جنيهًا، وتراجع إلى 4630، قبل أن يعاود الإغلاق عند نفس مستوى الافتتاح. بيانات قوية وسوق متماسك رغم صدور بيانات قوية عن سوق العمل الأمريكي، واصل الذهب صعوده عالميًا، مدعومًا بتوقعات بأن الدولار سيواجه مزيدًا من الضغوط خلال الفترة المقبلة، بالتزامن مع قرب انتهاء مهلة تجميد الرسوم الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والمقررة في 9 يوليو. وبحسب تصريحات سكوت بيسينت، وزير الخزانة الأمريكي، فإن بلاده قد تفرض رسومًا متبادلة على نحو 100 دولة بنسبة لا تقل عن 10%، مع توقعات بالتوصل إلى اتفاقيات تجارية قبل الموعد المقرر. وكانت وزارة العمل الأمريكية قد أعلنت عن إضافة 147 ألف وظيفة خلال يونيو، متجاوزة التوقعات التي أشارت إلى 111 ألفًا، كما انخفض معدل البطالة إلى 4.1%، ما دفع الأسواق لتقليص رهاناتها بشأن خفض وشيك للفائدة، لتتراجع احتمالات خفضها في يوليو إلى 25% فقط. التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الذهب على صعيد السياسة الدولية، صرّح ترامب بأنه ناقش الملف الأوكراني مع نظيره الروسي فلاديمير بوتين دون تحقيق تقدم يُذكر، كما أبلغ الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي باستعداد الولايات المتحدة لدعم الدفاعات الجوية الأوكرانية. وفيما يتعلق بالتشريعات، تسعى الإدارة الأمريكية إلى تمرير مشروع قانون مالي ضخم يُعرف بـ'الورقة الجميلة الكبيرة'، يقضي بتمديد التخفيضات الضريبية التي أُقرت عام 2017، والمقرر انتهاؤها في 2025. ووفقًا لمكتب الميزانية في الكونجرس، سيؤدي المشروع إلى زيادة العجز الفيدرالي بقيمة 3.4 تريليون دولار خلال عشر سنوات، مما يُضعف من قوة الدولار ويدفع المستثمرين نحو الذهب كأداة للتحوط. ويرى محللون أن المحرك الرئيسي للذهب في المرحلة الحالية يتمثل في تدفق الاستثمارات، حيث تقوم البنوك المركزية ومديرو الاحتياطيات بتنويع محافظهم بعيدًا عن الدولار والاتجاه نحو أصول بديلة وعلى رأسها الذهب، ما يعزز من احتمالات مواصلة الصعود نحو مستويات قياسية قد تصل إلى 3500 دولار للأوقية قبل نهاية العام. وفي سياق متصل، تترقب الأسواق اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأسترالي يوم الثلاثاء، ومحضر اجتماع الفيدرالي الأمريكي لشهر يونيو يوم الأربعاء، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة يوم الخميس.
نافذة على العالم
منذ 36 دقائق
- نافذة على العالم
زاد 10 جنيهات.. آخر تحديث لـ سعر الذهب اليوم الثلاثاء 8 يوليو 2025
الثلاثاء 8 يوليو 2025 11:10 مساءً نافذة على العالم - شهد سعر الذهب ارتفاعا ملحوظا خلال نهاية تعاملات اليوم الثلاثاء الموافق 8 يوليو 2025، وفقا لآخر تحديث له بأسواق الصاغة، ليسجل سعر الذهب عيار 21 نحو 4630 جنيها للبيع، 4605 جنيهات للشراء، أي ارتفع بقيمة 10 جنيهات. سعر الذهب يستعرض موقع «الأسبوع»، لمتابعيه وزواره في السطور التالية، آخر تحديث لـ سعر الذهب اليوم الثلاثاء، وذلك ضمن خدمة مستمرة يقدمها الموقع في مختلف المجالات. سعر الذهب نهاية تعاملات يوم الثلاثاء 8 يوليو 2025 سعر الذهب عيار 24 5291.5جنيه للبيع، 5262.75 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 22 4850.5 جنيه للبيع، 4824.25جنيه للشراء. سعر الذهب عيار 21: 4630 جنيها للبيع، 4605 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 18: 3968.5 جنيه للبيع، 3947.25 جنيه سعر الذهب عيار 14: 3086.75 جنيها للبيع، 3070 جنيه للشراء. سعر الذهب عيار 12: 2645.75 جنيه للبيع، 2631.5 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 9 1984.25جنيه للبيع، 1973.5 جنيها للشراء. سعر الجنيه الذهب 37040 جنيها للبيع، 36840 جنيها للشراء. سعر أوقية الذهب عالميًّا سعر أوقية الذهب عالميًّا: 3302.86 دولار للبيع و3302.57 دولارا للشراء. طريقة حساب مصنعية سعر الذهب يتراوح متوسط سعر مصنعية الذهب والدمغة في محلات الصاغة بين 30 و65 جنيهًا باختلاف نوع عيار الذهب، حيث تمثل في الأغلب نسبة تتراوح بين 7 و10% من سعر جرام الذهب. كلما زادت نسبة المعادن الموجودة قلَّ القيراط، وتُستخدم الأوقية التي تزن «31.1 جرام» كوحدة لوزن الحُلي وسبائك الذهب، علمًا بأنه تختلف أسعار الذهب في مصر بالمصنعية من محل صاغة لآخر.
نافذة على العالم
منذ 37 دقائق
- نافذة على العالم
آخر تحديث.. سعر اليورو مقابل الجنيه اليوم الثلاثاء 8 يوليو 2025
الثلاثاء 8 يوليو 2025 11:10 مساءً نافذة على العالم - شهد سعر اليورو مقابل الجنيه المصري، استقرارا نسبيا في عمليات البيع والشراء، خلال نهاية تعاملات اليوم الثلاثاء 8 يوليو 2025 بالبنوك العاملة في مصر، إذ بلغ سعره في البنك المركزي نحو 58.19 جنيه للشراء، و58.36 جنيه للبيع، وفقا لآخر تحديث صادر على شاشات عرض أسعار العملات. سعر اليورو ويوفر موقع «الأسبوع»، لمتابعيه وزواره، معرفة كل ما يخص سعر اليورو مقابل الجنيه المصري، وذلك ضمن خدمة مستمرة يقدمها الموقع لزواره في مختلف المجالات. سعر اليورو مقابل الجنيه اليوم الثلاثاء 8 يوليو 2025 بلغ سعر اليورو أمام الجنيه اليوم، في البنك المركزي نحو 58.19 جنيه للشراء، و58.36 جنيه للبيع. سجل سعر اليورو أمام الجنيه المصري في البنك الأهلي نحو 57.98 جنيه للشراء، و58.51 جنيه للبيع. وصل سعر اليورو في بنك الإسكندرية اليوم إلى 57.98 جنيه للشراء، 58.51 جنيه للبيع. بلغ سعر اليورو في بنك مصر اليوم 58.04 جنيه للشراء، بينما سجل سعر البيع نحو 58.51 جنيه. سجل سعر اليورو في البنك التجاري الدولي نحو 58.11 جنيه للشراء، و58.51 جنيه للبيع. وصل سعر اليورو في بنك قناة السويس إلى 58.11 جنيه للشراء، و58.51 جنيه للبيع. بلغ سعر اليورو في مصرف أبو ظبي الإسلامي نحو 58.26 جنيه للشراء، و58.66 جنيه للبيع. سجل سعر اليورو مقابل الجنيه المصري في بنك البركة نحو 58.11 جنيه للشراء، و58.51 جنيه للبيع.
