الحماقة المالية الأمريكية ودوامة ديون ضخمة
.
قد تُقلل توقعات مكتب الميزانية بالكونجرس بشأن الديون طويلة الأجل، والتي تُثير القلق، من التأثير المُحتمل لمشروع قانون الرئيس دونالد ترمب "الكبير والجميل" على مستويات الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي
.
استند مكتب الميزانية بالكونجرس في تقديراته إلى افتراض أن الزيادات المؤقتة في الإنفاق الحكومي والتخفيضات الضريبية ستنتهي في التاريخ المُتوقع. لكن مشروع قانون الميزانية الجديد هذا، الذي مدد التخفيضات الضريبية السابقة وغيرها من التدابير، أظهر أن هذا الانتهاء غالبًا ما لا يأتي أبدًا
.
وبالتالي، قد تكون التوقعات طويلة الأجل الواردة في التقرير المالي السنوي لوزارة الخزانة الأمريكية أكثر واقعية، إذ تفترض استمرار معدل الإنفاق الحكومي الحالي إلى أجل غير مسمى. وتشير توقعات وزارة الخزانة إلى أن نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي ستتجاوز 200% في عام 2050، مقارنةً بتقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس البالغة حوالي 145
.%
والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن وزارة الخزانة تتوقع أن تصل نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 535% بحلول عام 2100 إذا استمرت خطط الإنفاق الحالية
.
يجادل مؤيدو التخفيضات الضريبية بأنها تعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي، وبالتالي ستبطئ ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، إلا أن مكتب الميزانية في الكونجرس يقدر أن مشروع قانون مجلس النواب سيزيد الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.5% فقط في المتوسط على مدى 10 سنوات، أو 0.04% سنويًا، مقارنةً بتوقعات مكتب الميزانية في يناير 2025. وتقدر مؤسسة الضرائب أن مشروع قانون مجلس الشيوخ سيعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% على المدى الطويل. هذا لا يُحدث فرقًا يُذكر مقارنةً بزيادة الدين المتوقعة التي تُقارب 10% من الناتج المحلي الإجمالي
.
ارتفاع أقساط المخاطر
إذا استمرت ديناميكيات الدين الحالية، فمن شبه المؤكد أن أقساط المخاطر في سوق سندات الخزانة الأمريكية سترتفع على المدى الطويل
.
كان من اللافت للنظر تصريح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الأسبوع الماضي بأنه لن يعزز مبيعات سندات الخزانة طويلة الأجل نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة حاليًا. منذ الجائحة، انخفض متوسط مدة استحقاق ديون الحكومة الأمريكية بشكل ملحوظ، حيث فضّلت الخزانة سندات الخزانة على الأدوات طويلة الأجل في محاولة للسيطرة على نفقات الفائدة
.
إحدى تفسيرات تعليقات بيسنت هي أن الخزانة قلقة بشأن قدرة البلاد على مواصلة خدمة ديونها طويلة الأجل إذا اقترضت بعوائد مرتفعة حاليًا، وهي رسالة قد تدفع علاوة مخاطر سندات الخزانة إلى الأعلى، مما يجعل الاقتراض طويل الأجل أقل قابلية للاستمرار
.
مأساة اليونان
يذكرني هذا بحادثة مماثلة واجهت فيها دولة مثقلة بالديون ارتفاعًا مفاجئًا في عجزها المالي الكبير أصلًا. ومع فقدان المستثمرين الثقة في قدرة البلاد على سداد ديونها، ارتفعت العوائد طويلة الأجل، مما أجبر الحكومة بدورها على إصدار ديون بآجال استحقاق أقصر فأقصر. أشار هذا إلى السوق بأن الحكومة ستواجه صعوبة في سداد الدين الحالي، مما دفع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل إلى الارتفاع. دخل دين البلاد في دوامة كارثية
.
الدولة المعنية: اليونان بعد الأزمة المالية عام 2009
.
للتوضيح، لا أتوقع أن تشهد الولايات المتحدة انهيارًا مماثلًا. هناك اختلافات جوهرية بين الولايات المتحدة واليونان من شأنها أن تمنع حدوث ذلك، ليس أقلها قدرة الولايات المتحدة على خفض قيمة الدولار وسداد بعض ديونها عن طريق التضخم. أما اليونان، بصفتها عضوًا في منطقة اليورو، فلم تكن تتمتع بمثل هذه المرونة
.
لكن الميزانية الأمريكية الجديدة تزيد من احتمالية مواجهة الولايات المتحدة لأزمة ديون مماثلة، وإن كانت بوتيرة بطيئة. إذا ظلت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل مرتفعة لفترة أطول، فمن المرجح أن تواصل الخزانة تقصير آجال ديونها. وهذا بدوره قد يخلق حلقة مفرغة من خلال جعل نفقات الفائدة الحكومية أكثر تقلبًا، مما يزيد من تعريض الصحة المالية الأمريكية للخطر، ويجعل الديون طويلة الأجل أكثر خطورة. يبدو أن هناك ثلاثة خيارات رئيسية للخروج من الأزمة المالية في الولايات المتحدة
.
أولاً: قد يتحلى السياسيون بالحكمة المالية ويخفضون العجز بشكل كبير إلى مستوى مستدام، يبدو هذا مستبعدًا بالنظر إلى السجل الحافل لكلا الحزبين في الآونة الأخيرة
.
ثانيًا: قد تفرض وزارة الخزانة ضوابط على رأس المال لزيادة الطلب على سندات الخزانة بشكل مصطنع. وكما كتبتُ سابقًا، من المرجح أن تُنذر هذه الخطوة بنهاية
..
الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية رئيسية
.
ثالثًا: قد يُنشئ الاحتياطي الفيدرالي طلبًا مصطنعًا على سندات الخزانة طويلة الأجل من خلال شراء السندات بنفسه - أي إعادة إطلاق التيسير الكمي - للحفاظ على انخفاض العائدات، إلا أن خطر هذا النوع من التيسير الكمي يكمن في أنه يُمثل هيمنة مالية، حيث يفقد البنك المركزي السيطرة على السياسة النقدية بسبب إجراءات حكومية غير حكيمة
.
من المستحيل التنبؤ بكيفية تطور هذا التطور، خاصةً عندما يتعلق الأمر بقوة عظمى عالمية، ولكن من المنطقي افتراض أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرغب في معرفة ذلك
.
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
الشرق للأعمال
منذ ساعة واحدة
- الشرق للأعمال
خافيير بلاس: نفط إيران يزدهر وسط القنابل على منشآتها النووية
في خضم الجدل الدائر حول الأضرار التي لحقت بالبرنامج النووي الإيراني جراء الضربات الأميركية والإسرائيلية، تبرز حقيقة واحدة: قطاع الطاقة الإيراني المزدهر، الذي يشكل الرافد المالي الأهم للنظام، خرج سالماً من هذه الأزمة. الأرقام لا تكذب. فقد بلغ إنتاج النفط الإيراني أعلى مستوى له منذ 46 عاماً في عام 2024، وفقاً لبيانات حديثة. وتشير كافة المعلومات المتاحة للنصف الأول من عام 2025 إلى أن هذا العام مرشح لتسجيل زيادة جديدة في الإنتاج. في كل مرة يُدلي فيها مسؤول أميركي بتصريح عن العقوبات الأميركية المفروضة على قطاع النفط الإيراني، لا يسعني إلا أن أتساءل: "أي عقوبات تحديداً؟". فقد أصبحت هذه العقوبات بشكل متزايد حبراً على ورق، بينما يواصل البيت الأبيض الترويج لسياسة "الضغط الأقصى" على قطاع النفط الإيراني، وهي سياسة لا وجود لها فعلياً. وكل ما أراه هو إنتاج أقصى للنفط. قال الرئيس الأميركي دونالد ترمب في مقابلة مع شبكة "فوكس نيوز" يوم الأحد: "العقوبات لا تزال قائمة"، وكأنه يلمّح إلى أن السياسة تؤتي ثمارها. وأضاف: "إذا أظهروا سلوكاً سلمياً، وأثبتوا لنا أنهم لن يتسببوا بمزيد من الضرر، فسأرفع العقوبات". ومن المؤكد أن إيران تطمح إلى رفع جميع العقوبات، وليس فقط تلك المتعلقة بقطاع الطاقة. لكن عندما يتعلق الأمر بالنفط، فإن ترمب يملك نفوذاً أقل بكثير مما يحاول إظهاره، وطهران تدرك ذلك. نجاح إيران في تجاوز العقوبات الأميركية تمتد قصة نجاح إيران في تجاوز العقوبات الأميركية على النفط لعدة عقود، حيث تتداخل فيها الواقعية السياسية الأميركية وروح المبادرة الإيرانية، إلى جانب النفوذ الجيوسياسي الجديد للصين. فأحياناً، يتضح كيف أن واشنطن تجاهلت انتهاكات واضحة للعقوبات، مُفضلةً الحفاظ على انخفاض أسعار النفط وكبح التضخم. وفي أحيان أخرى، تبرز مهارة إيران والصين في التحايل على هذه القيود بعزيمة وثبات. اقرأ أيضاً: بصرف النظر عن مسار الحرب.. أسواق العالم غارقة في النفط مهما كانت الأسباب، فالنتائج واحدة. فالجمهورية الإسلامية تجني أموالاً من النفط تفوق التوقعات. ففي العام الماضي، بلغت إيرادات إيران من صادرات الطاقة مستوى هو الأعلى منذ 12 عاماً، مسجلةً 78 مليار دولار، مقارنةً بـ18 مليار دولار في عام 2020، وهو العام الذي تأثر بشدة بجائحة كوفيد، بحسب تقديرات شركة الاستشارات "إي إف جي إنرجي" (FGE Energy). تاريخ العقوبات على النفط الإيراني منذ نوفمبر 1979، كان قطاع النفط الإيراني هدفاً متكرراً للعقوبات الأميركية، بدءاً من أول حزمة فرضها الرئيس الأسبق جيمي كارتر ردّاً على أزمة احتجاز الرهائن التي استمرت 444 يوماً. تم تخفيف تلك العقوبات في عام 1981 عقب اتفاقيات الجزائر التي مهّدت للإفراج عن الرهائن، لكنها عادت مجدداً عام 1987 بقرار من الرئيس السابق رونالد ريغان. التاريخ المعقّد للعلاقات بين الولايات المتحدة وإيران: تسلسل زمني مصوّر.. اقرأ التفاصيل مع ذلك، أظهرت واشنطن مراراً أن أولويتها الأساسية هي الحفاظ على انخفاض أسعار النفط. فعلى سبيل المثال، سمحت وزارة الخزانة الأميركية لتاجر نفط أميركي شهير يُدعى أوسكار وايت بشراء النفط الإيراني في عام 1991، عقب غزو العراق للكويت. (كان يُنظر إلى صدام حسين آنذاك كتهديد أكبر من المُرشد الإيراني علي خامنئي). استراتيجية إيران لتنويع الإنتاج شهدت صناعة النفط الإيرانية خلال السنوات العشر الأخيرة تحولاً استراتيجياً لافتاً، تمثل في الابتعاد التدريجي عن التركيز الحصري على النفط الخام، وتوجيه الجهود نحو تطوير قطاعات أخرى لطالما كانت خارج نطاق الاهتمام الأميركي، وعلى رأسها إنتاج المكثّفات وسوائل الغاز الطبيعي مثل الإيثان والبيوتان والبروبان. رغم أن هذه المنتجات النفطية قد لا تحظى بنفس الاهتمام الذي يلقاه النفط الخام، إلا أنها تُحتسب ضمن إجمالي إنتاج النفط، وتُشكل أيضاً مصدراً كبيراً لعائدات النفط. ففي العام الماضي، بلغ إنتاج إيران نحو 4.3 مليون برميل يومياً من النفط الخام، إضافةً إلى 725 ألف برميل يومياً من السوائل الأخرى، ليصل الإجمالي إلى قرابة 5.1 مليون برميل يومياً. وقد صدرت هذه التقديرات عن معهد الطاقة البريطاني الشهر الماضي، ضمن تقريره السنوي "المراجعة الإحصائية للطاقة العالمية"، الذي يُعد مرجعاً معتمداً في القطاع. ولم تضخ طهران أكثر من 5 ملايين برميل يومياً منذ عام 1978، وهو العام الذي سبق الثورة الإسلامية التي أنهت حكم محمد رضا بهلوي، آخر شاه لإيران. الحرس الثوري يقود توسع الإنتاج لم يكن من السهل على إيران تطوير مواردها الواسعة من المكثّفات وسوائل الغاز الطبيعي دون مساعدة خارجية. لكن بعد أن أدت العقوبات الدولية إلى انسحاب الشركات الأوروبية والآسيوية، تولّى الحرس الثوري الإيراني، وهو منظمة عسكرية نافذة تسيطر على مجموعة واسعة من الشركات المحلية، زمام المبادرة. وعلى مدار العقد الماضي، قامت شركة "خاتم الأنبياء" (Khatam-al Anbiya)، وهي تكتل إنشائي يديره الحرس الثوري، ببناء منشآت حيوية لمعالجة المكثفات وسوائل الغاز الطبيعي وتحويلها إلى منتجات قابلة للاستخدام. اقرأ أيضاً: إسرائيل وإيران خصمان تقليديان منذ عقود.. ما القادم بينهما؟ وقد أثمرت هذه الخطوة عن نتائج كبيرة. ففي أبريل، صرحت وزارة النفط الإيرانية بأن "سوائل الغاز الطبيعي أصبحت أكثر صادرات إيران ربحية بعد النفط الخام والغاز الطبيعي". فقد بلغت إيرادات البروبان وحده 3.6 مليار دولار العام الماضي، بينما حقق البوتان 2.2 مليار دولار أخرى. وأكدت الوزارة أن "الاستثمار في إنتاج سوائل الغاز الطبيعي ليس مجرد فرصة اقتصادية، بل ضرورة استراتيجية لزيادة العائدات من العملات الأجنبية". الصين ترسم طريق الالتفاف على العقوبات بعد أن نجحت طهران في تأمين مسار جديد ومتنامٍ لتصدير النفط تحت أنظار واشنطن، تحوّلت سريعاً إلى تأمين صادراتها من الخام. وهنا دخلت بكين على الخط عبر تأسيس سلسلة توريد محصنة ضد العقوبات، شملت ناقلات نفط وعمليات نقل من سفينة إلى أخرى، إضافة إلى اعتماد كيانات تعمل خارج نظام الدولار الأميركي. وقد ساعد على ذلك تساهل إدارة الرئيس الأميركي جو بايدن، التي غضت الطرف عمداً عن الشراكة النفطية بين إيران والصين. فالبيت الأبيض، الذي كان منشغلاً بإبقاء أسعار النفط منخفضة في ظل فرضه عقوبات على قطاع الطاقة الروسي، توصل إلى قناعة بأن تحقيق هدفه المتمثل في إلحاق الضرر بموسكو على خلفية شنها حرباً ضد أوكرانيا عام 2022، يتطلب اعتماد نهج متساهل تجاه تجارة النفط الإيرانية الصينية. والنتيجة هي أن الصين تشتري اليوم 90% من النفط الذي تصدره إيران. الحرب مع إسرائيل لم تؤثر على النفط أما الحرب التي استمرت 12 يوماً بين إسرائيل وإيران، والتي تدخلت فيها الولايات المتحدة لاحقاً، فلم تغير شيئاً في واقع صناعة النفط داخل إيران. فالغارات الجوية التي شنتها إسرائيل أسفرت عن أضرار ببضعة منشآت نفطية إيرانية جرى إصلاحها سريعاً. وقد تدخل البيت الأبيض بهدوء لضمان عدم تصاعد المواجهة إلى قطاع الطاقة، وهو ما سيكون مفيداً لطهران في مرحلة إعادة الإعمار.
العربية
منذ ساعة واحدة
- العربية
خبير: صفقة "أوراكل" و"OpenAI" نقلة نوعية في قطاع مزاكز البيانات
قال استشاري تأمين البيانات والمنشآت في "The gate guardian" محمد مغربي، إن صفقة "أوراكل" و"OpenAI" الخاصة بمراكز البيانات تمثل نقلة نوعية في القطاع. الذكاء الاصطناعي بين بكين وواشنطن.. صراع تقني أم بداية لاستقطاب عالمي! وأكد مغربي في مقابلة مع «العربية Business» أن الصفقة تمثل 25% من الطاقة الاستيعابية لمراكز البيانات بأميركا، وبالتالي نحن أمام ولادة لأقوى شبكة ذكاء اصطناعي في العالم، فالمراكز المتعلقة بالصفقة تكفي لتشغيل 3.5 مليون حاسوب عملاق. اقتصاد الاقتصاد الأميركي يضيف 147 ألف وظيفة في يونيو.. والبطالة تتراجع قليلاً كانت شركة "أوبن إيه آي" (OpenAI) أبرمت صفقة لاستئجار كمية هائلة من القدرة الحاسوبية من مراكز بيانات شركة "أوراكل كورب"، في إطار ما يعرف بمبادرة "ستارغيت" (Stargate) وهي خطة "أوبن إيه آي" لشراء القدرة الحاسوبية من "أوراكل" لمنتجات الذكاء الاصطناعي. تتعلق الصفقة بقدرة تبلغ 4.5 غيغاواط من طاقة مراكز البيانات في الولايات المتحدة. تُعد هذه الكمية غير مسبوقة، إذ يمكنها تزويد ملايين المنازل بالكهرباء. يعادل الغيغاواط الواحد قدرة مفاعل نووي واحد تقريبًا، ويكفي لتوفير الكهرباء لنحو 750 ألف منزل.
العربية
منذ ساعة واحدة
- العربية
موسكو: الحوار مع واشنطن مستمر دون تحديد موعد.. بايدن وأوباما دمرا العلاقات
صرحت المتحدثة الرسمية باسم وزارة الخارجية الروسية ماريا زاخاروفا، الأحد، بأنه لم يُحدد بعد موعد الجولة الجديدة من المحادثات الروسية الأميركية، إلا أنها أكدت على استمرار الحوار بين البلدين. وأشارت زاخاروفا، بحسب ما نقلت عنها وسائل الإعلام الروسية، إلى أن جولتين من المشاورات حول أسباب التوتر في العلاقات الروسية الأمريكية قد عُقدتا حتى الآن، وكان من المقرر عقد جولة ثالثة، لكن "الجانب الأميركي أرجأها". وأضافت: "يمكنني القول إنه بطبيعة الحال لم تتحقق جميع النتائج المرجوة، لأنه خلال فترة حكم (جو) بايدن و(باراك) أوباما دُمر الكثير، وبالتالي كانت هناك نتائج أولية ومؤقتة، وكان من الممكن حل بعض المشكلات، ولكن لا يزال هناك الكثير مما يتعين القيام به". وتابعت: "لا يوجد حاليا موعد محدد للمشاورات، ولكن يمكنني القول إن هناك حوارا جاريا بين السفارة الروسية في واشنطن ووزارة الخارجية، كما أن الاتصالات مستمرة هنا في موسكو". وختمت زاخاروفا قائلة: "روسيا والولايات المتحدة لم تقطعا العلاقات الدبلوماسية الرسمية قط، وإن الإدارتين السابقتين للرئيسين الديمقراطيين جو بايدن وباراك أوباما "بذلتا قصارى جهدهما لضمان أن تكون السفارات والقنصليات والبعثات التجارية الروسية وعمل وسائل الإعلام الروسية في غاية الصعوبة". يذكر أن الرئيس فلاديمير بوتين أجرى مع نظيره الأميركي دونالد ترامب محادثة يوم 3 يوليو (تموز) استمرت قرابة الساعة. وأكد الرئيس الروسي استعداد موسكو لمواصلة المفاوضات.
